美國KKR收購RJR納貝斯克

，進(jìn)而獲得巨額收益。

羅斯約翰遜與希爾森公司的杠桿收購計(jì)劃1拍即合

，雙方都認(rèn)為，收購RJR納貝斯克公司股票的價(jià)格應(yīng)當(dāng)在每股75美元左右，高于股市71美元左右的市場交易價(jià)格，總計(jì)交易價(jià)到達(dá)176億美元。由于希爾森公司想獨(dú)立完成這筆交易，所以他們沒有引入垃圾債券的氣力，150億美元左右的資金全部需要借助于商業(yè)銀行的貸款。信孚銀行捉住了為藍(lán)籌公司杠桿收購提供融資的機(jī)會(huì)，在全球范圍內(nèi)召募到160億美元，但據(jù)希爾森的核算只有155億美元。

華爾街上投資銀行家們依然做出了本能的反應(yīng)：這一出價(jià)太便宜!約翰遜是在搶劫公司!正當(dāng)約翰遜與希爾森公司打著如意算盤的時(shí)候

，KKR的投標(biāo)參與令管理層收購方案者們恍然大悟。與CEO羅斯約翰遜所計(jì)劃的分拆構(gòu)成尖銳對比的是，KKR希望保存所有的煙草生意及大部份食品業(yè)務(wù)，而且KKR喊出了每股90美元的報(bào)價(jià)。希爾森和KKR的較量拉開了序幕。

希爾森選擇了與所羅門公司合作來張羅資金，但是不管在智謀上

，還是融資上，希爾森都沒法與KKR對峙。KKR有德雷克塞爾和美林做顧問，并引入了投標(biāo)購買PIK優(yōu)先股，價(jià)格到達(dá)每股11美元，接近25億美元，世界市場對PIK股票的需求使它很快轉(zhuǎn)換成垃圾債券，這意味著有25億美元的資金。

但是約翰遜管理協(xié)議和金降落傘計(jì)劃的暴光