一季度,醫(yī)藥板塊表現(xiàn)明顯強(qiáng)于大盤,符合我們?cè)谀瓿醪呗詧?bào)告中對(duì)行業(yè)的判斷,即06年醫(yī)藥行業(yè)的低迷導(dǎo)致醫(yī)藥板塊被邊緣化
,成為估值洼地行業(yè)政策面
目前醫(yī)藥股估值水平較高
我們?nèi)匀豢春媚瓿跬扑]的三大板塊:生物技術(shù)
一季度醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)回顧
2006年的醫(yī)藥行業(yè)受行業(yè)因素(如打擊商業(yè)賄賂、醫(yī)藥流通環(huán)節(jié)整頓
我們認(rèn)為
行業(yè)政策分析
醫(yī)療體制改革:大政方針已定
我們?cè)?007年策略報(bào)告中指出
政府明確
創(chuàng)新:生物技術(shù)領(lǐng)域的機(jī)遇
我們?cè)?007年策略報(bào)告中提出
,重點(diǎn)關(guān)注生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)在科技創(chuàng)新中的機(jī)遇。2月28日,國(guó)務(wù)院會(huì)議提出要抓住機(jī)遇,面向市場(chǎng)中藥:繼承與發(fā)展我們?cè)?007年策略報(bào)告中
,對(duì)于中藥及OTC給予高度重視。2月21日,由科技部等16部委聯(lián)合發(fā)布了《中醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展規(guī)劃綱要(2006-2020年)》,明確提出,堅(jiān)持“繼承與創(chuàng)新并重,中醫(yī)中藥協(xié)調(diào)發(fā)展,現(xiàn)代化與國(guó)際化相互促進(jìn),多學(xué)科結(jié)合”的基本原則,推動(dòng)中醫(yī)藥傳承與創(chuàng)新發(fā)展。其中講“繼承”列為第一位,其實(shí)表明過(guò)去的“中藥西化”式的現(xiàn)代化道路不適合中藥。中藥要發(fā)展,首先是發(fā)展中醫(yī)理論行業(yè)整頓:從反商業(yè)賄賂向加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管發(fā)展
2006年的反商業(yè)賄賂
二季度投資策略市場(chǎng)面分析:醫(yī)藥板塊的分化
牛市狀態(tài)下
,投資者信心大幅提高,與此同時(shí),對(duì)于上市公司的估值水平也水漲船高。市場(chǎng)普遍采用2008年甚至2009年的業(yè)績(jī)給予30倍甚至更高的市盈率。1月22日是一個(gè)很有意思的時(shí)點(diǎn),在此之前,醫(yī)藥板塊出現(xiàn)普漲;而在此之后,醫(yī)藥指數(shù)仍然上漲,但傳統(tǒng)白馬股大部分都出現(xiàn)下跌。這反映出投資者將目光投向一些概念性的股票,而傳統(tǒng)的醫(yī)藥白馬被忽視。那些漲幅居前的股票,基本面普遍較差,主要上漲的理由是重組預(yù)期
,而且普遍為低價(jià)股,這反映出新入市的投資者普遍喜歡低價(jià)股的心理。投資策略:持有白馬
我們認(rèn)為
從目前看,多數(shù)醫(yī)藥股的估值都較高
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